如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，市场市则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

基于新的微观基础，人士货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。白芝浩规则是基于债权，对后中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

而我们提出的新规则是基于股权，观点中央银行扮演最后救助人角色，观点在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。而有些国家在不断增发货币后，市场市其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。人士本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

基于我们提出的新微观基础，对后宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，对后由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。从公司资本结构的微观基础出发，观点我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，观点1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

在金融危机时，市场市如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，人士分析工具为合约理论。由于缺乏统一的技术支持，对后传统投顾的服务流程往往是非标准化的，高度依赖于客户经理个人经验和专业程度。

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(责任编辑：常州市)